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　　第一，重视低估值股票系统性重定价的可能。2025年，低估值板块整体表现相对平淡，除金融与有色等少数行业在阶段性业绩驱动下表现亮眼外，多数低估值资产仍未系统性摆脱估值洼地。进入2026年，此类资产有望迎来一轮系统性的价值重估：中国无风险利率已历经多年下行，以十年期国债收益率为代表的机会成本显著降低，其对股市估值本应产生的抬升作用尚未充分体现；但即使在目前，超低估值的板块和品种仍然众多，特别是在一些冷门的行业中。随着流动性的持续推动，这些低估值品种有望在2026年迎来整体性的估值修复机会。

　　第二，关注“反内卷”方向。供需两弱下国内PPI自2022年10月开始一直在负值区间震荡，成为国内经济修复的一大核心症结。2025年以来顶层会议和文件反复提及价格问题，2025年4月《关于完善价格机制改革的若干意见》明确指出防止经营者以低于成本的价格开展恶性竞争；随后7月初中央财经委员会会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争。供给侧方面，反内卷政策导向下，钢铁、建材、化工、硅料硅片等资源品近年来供给收缩已在提速，行业困境反转的预期强化。