金年会- 金年会体育- 官方网站创业板增设第四套上市标准 更好支持优质创新企业发展

2026-04-15

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  在中信证券经营管理委员会执行委员、全球投资银行管理委员会主任孙毅看来,当前,不少新兴产业和未来产业领域的优质创新创业企业,尤其是生物医药、新一代信息技术等行业企业,具有“高研发投入、高成长潜力、暂未盈利”的特点,此前的上市标准难以充分适配其发展阶段,第四套上市标准的推出,让这类新兴产业和未来产业领域的优质创新创业企业能够更早借助资本市场实现规范化发展、获得资金支持,助力上述两类产业加速集聚、发展壮大。

  启明创投创始主管合伙人邝子平对《证券日报》记者表示,创业板增设第四套上市标准将让有实力、有远大目标的创新创业企业能够更好地平衡短期收益和长期发展的关系,更有底气投入企业的长期发展,对创投基金投资这类企业是一个重大的利好。尤其是人工智能的技术经过一段时间的发展已经越来越好用,期待在不久的将来一大批利用人工智能形成的新消费、新业态将会逐步产生,这些应用场景的落地又将进一步推动人工智能关键技术的迭代、发展,新的第四套上市标准对于创投行业踊跃投资这类应用企业有很好的促进作用。

  中国证监会新闻发言人在答记者问时表示,证监会将坚持循序渐进、质量优先的原则,组织深交所、行业机构进一步加强审核把关、风险揭示和投资者教育。包括:严把发行上市准入关,压实中介机构“看门人”责任,突出成长性、创新性要求,严守财务真实性底线,严防“带病申报”“一哄而上”,从源头提高上市公司质量;对于首发上市时尚未盈利的企业,在实现盈利前,股票简称之后添加特别标识“U”,持续提示相关风险,控股股东、实际控制人、董事、高管自上市之日起三个完整会计年度内不得减持首发前股份;等等。

  开源证券副总裁、研究所所长孙金钜对《证券日报》记者表示,从中介机构的角度出发,用好新标准服务拟上市企业需要注意以下几点。第一,发挥好“看门人”作用,严守财务真实性底线,避免“带病申报”“一哄而上”。第二,做实估值支撑,确保企业股权融资定价与可比公司、业务发展空间等相互匹配。第三,做好经营质量论证,解释高增长是否可持续、是否依赖单一渠道或短期投放。第四,做细创新披露,把技术、产品、场景落地和收入转化之间的链条讲清楚,精准识别出真正具备持续成长潜力的优质创新创业企业。

  孙毅表示,结合中信证券投行实践,将从三方面用好这一标准:一是精准挖掘适配企业,聚焦新兴产业和未来产业核心赛道,重点覆盖生物医药、高端制造、新一代信息技术等领域,严格对照第四套上市标准的两项具体指标,筛选研发投入高、核心技术突出、市场前景广阔的优质创新创业企业,建立专项储备库;二是提供全流程专业辅导,组建由投行、投研、合规等领域专家组成的专项服务团队,针对新兴产业和未来产业企业的发展特点,协助其梳理业务模式、完善核心技术与研发投入披露、规范公司治理,确保企业符合第四套上市标准的核心要求;三是联动“投资+投行+投研”一体化服务体系,在企业申报上市前提供融资支持、技术研判,上市后提供再融资、并购重组等全生命周期服务,陪伴新兴产业和未来产业领域的拟上市企业逐步实现盈利、发展壮大。

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